ไม่มีอะไรใหม่. อย่างน้อยในทางปฏิบัติ รายงานล่าสุดของเฟดยืนยันอีกครั้งถึงความมุ่งมั่นของธนาคารกลางสหรัฐในการต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อและเพิ่มสิ่งที่ทราบกันดีอยู่แล้ว นั่นคือ การเพิ่มขึ้น 50 หรือ 75 จุดในเดือนกรกฎาคม ซึ่งเป็นผลตอบแทนตามสมมุติฐาน มาตรการจำกัดเมื่อเวลาผ่านไป ในกรณีที่แนวโน้มราคาไม่ตก นอกจากนี้ สมาชิกส่วนสำคัญของคณะกรรมการการเงิน (FOMC) กล่าวว่า พวกเขากังวลเกี่ยวกับธรรมชาติของนโยบายเงินเฟ้อในปัจจุบัน อันที่จริง การปฏิเสธทั้งหมดและความคลุมเครือไม่เพียงแต่โดยอ้างอิงถึงลักษณะการเปลี่ยนผ่านเท่านั้น แต่ยังรวมถึงเรื่องอื่นๆ อีกมากมาย . เห็นจุดสูงสุดและมองโลกในแง่ดี ..

ในระยะสั้นไม่มีอะไรต้องกังวล และไม่น่าแปลกใจตามที่ได้รับการยืนยันจากปฏิกิริยาอุ่น ๆ ของ Wall Street ที่จะพูดน้อย และทำไมพูดเร็ว ๆ นี้; Federal Reserve ทำหน้าที่เป็นประธาน โดยตระหนักถึงข้อเท็จจริงพื้นฐานที่ถูกเปิดเผยในทิศทางขนานแต่ตรงกันข้ามกับการบรรยายอย่างเป็นทางการของอัตราปกติ ในระยะสั้นตลาดมีราคาอยู่ในภาวะถดถอย ธนาคารกลางสหรัฐกลับบ่นเรื่องเงินเฟ้อ โดยตระหนักว่ามีเพียงความกังวลที่แท้จริงเท่านั้นที่จะมีเวลาไม่กี่เดือน จากที่นี่จะมีการจัดการการกลับรถอีกครั้ง

การเปรียบเทียบความคาดหวังของตลาดในวันที่ 24 มิถุนายน และ 5 กรกฎาคม ที่มา: Bloomberg Fed Price Monetary Policy Futures ที่มา: Bloomberg / Zerohedge

พวกเขากล่าวอย่างชัดเจนและชัดเจนว่าไม่เพียงแต่ตลาดรวมการเปลี่ยนแปลงในการคาดการณ์นโยบายการเงินด้วยความรวดเร็วและความกังวลอย่างไม่เคยปรากฏมาก่อน เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงเวลาและทิศทางของการแทรกแซงระหว่างการสำรวจ 24 มิถุนายนถึง 5 กรกฎาคม แต่ ประการหนึ่ง อนาคตจะถูกทำเครื่องหมายด้วยภาวะถดถอยและเฟดคาดว่าจะตัดกองทุนแรกในไตรมาสแรกของปี 2566

แน่นอน ชุดรูปแบบจะเล่น อันตรายแต่. ดังที่กราฟทั้งสองนี้แสดง

Bloomberg Dollar Spot Index Trends ที่มา: Bloomberg / Zerohedge Fed Funds Comparison Trends และความเชื่อมั่นผู้บริโภคในสหรัฐฯ ที่มา: Bloomberg

จากขอบเขตของความแตกต่างที่มีอยู่ระหว่างตลาด / มาโครกับการเล่าเรื่องจริงที่จะขายให้กับความคิดเห็นของประชาชนสามารถดูได้จากพลาสติก หากภาพแรกแสดงให้เราเห็นว่าครั้งสุดท้ายที่มีความหิวโหยสำหรับเงินดอลลาร์เช่นนี้ เฟดเองก็ได้เปิดตัวการดำเนินงานและสวอปไลน์มูลค่า 1 ล้านล้านดอลลาร์ ภาพที่สองแสดงความเชื่อมั่นผู้บริโภค – แผนภูมิโดยมหาวิทยาลัยมิชิแกน – แล้ววันนี้ เฟดเชื่อว่านโยบายการเงินไปไกลเกินไป กล่าวโดยย่อ เหมือนกับประตูบานเลื่อน เรากำลังดูหนังสองเรื่องในเล่มเดียว

ปัญหาคือเครือข่ายความน่าเชื่อถือของธนาคารกลางสหรัฐเมื่อเผชิญกับการพลิกกลับฉุกเฉินอีกครั้ง (อันที่จริงการยอมรับโดยปริยายเกี่ยวกับความไม่เพียงพอตลอดทั้งปีในการอ่านการเปลี่ยนแปลงที่กำลังดำเนินอยู่) อยู่ในความสามารถของผู้อำนวยการในการจับคู่โครงเรื่อง , ในขณะที่เห็นได้ชัดว่าทำให้พวกเขาแยกจากกัน จนถึงบทส่งท้ายอย่างไรก็ตาม แน่นอนว่าตอนจบที่มีความสุขจะกลับสู่ธุรกิจปกติของ Qe อย่างชัดเจนไม่มากก็น้อย แต่เสียงที่คมชัดและเชื่อถือได้แค่ไหน? และเหนือสิ่งอื่นใด มันจะเกิดขึ้นควบคู่กันหรือไม่ เนื่องจาก ECB ชะลอการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย และความจำเป็นที่จะต้องให้เยอรมนีเคลื่อนตัวไปในทิศทางนั้นอย่างรวดเร็ว ซึ่งเป็นภาวะถดถอย? เฟดเห่าแต่จะกัดต่อไปอีกหน่อย แต่เขากำลังเดิน Eurotower บนไต่เชือกแทน

Similar Posts